术语财务杠杆通常是指与股权相比，一家公司有多少债务，或者它的“杠杆”程度。这也意味着公司在其资本结构中持有多少债务？
更高的债务意味着高利息支付，高利息支付意味着较低的利润。这些高利息和低利润意味着股东面临更高的风险。
测试版的实际含义是什么？Beta 是衡量公司持有的风险的指标。它让我们知道与某个指数（例如标准普尔指数）相比，特定公司的风险有多大。例如，如果一只股票的贝塔系数为 1.62，则表示如果市场收益增加或减少 1%，则该股票的收益将分别增加或减少 1.62%。
现在，当债务被认为是有风险的，而贝塔系数是风险的衡量标准时，债务将如何影响股票的贝塔系数？
答案是较高的债务水平会导致公司承担更高的风险，从而导致更高的贝塔系数。
营业杠杆是营业利润变化与收入变化的比率。收入增加的越多，营业利润就越多，但收入的减少也意味着利润的减少。
场景一
例如，一家经营杠杆较低的公司可能没有资产，它只是购买产品并以稍高的价格出售。因此，它只有很小的商业风险。如果收入下降 10%，公司的业务只会减少 10%，营业利润也会减少 10%。由于它没有债务，因此它不必考虑其业务失败。业主只会少赚 10% 的钱。这意味着，由于公司的贝塔系数为 0，它不必冒很高的风险来赚取利润，或者如果错过了利润，它只会损失等量的损失。
场景 2
另一家制造公司可能因建造一家生产某些商品的工厂而负债累累。它生产的每件商品成本更低，因此从每件商品销售中获得的利润要大得多。但该公司至少需要出售一定数量的产品才能满足运营工厂的成本以及偿还债务的成本。如果收入增长 10%，其营业利润可能会增长 20% 或更多。但如果收入下降 10%，其营业利润可能会变成负数，或者无论如何都会低于偿还债务所需的水平。这可能会使它陷入财务困境。
因此，高运营杠杆本身会增加业务风险，这通常意味着更多的测试版。Beta 值可能会发生变化，并偿还更多债务。但反过来也是可能的。如果产品的新版本进入市场并流行起来，第二家公司可能会适应这种变化以获得比第一家公司更高的收入。然而，无论情况如何，贝塔值越高意味着风险越大，因此第二家公司的贝塔值将高于第一家。